华安基金：流动性冲击引发大跌，加息预期回落提供支撑

黄金行情回顾及主要观点：

　　上周伦敦现货黄金收于3，875美元/盎司（周环比-3.0%），国内AU9999黄金收于855元/克（周环比-1.0%）。

　　上周黄金的大跌原因与前一周一致，源于流动性冲击与油价上行压制。一方面，海外科技巨头巨额资本开支导致自由现金流转负，触发科技股集中抛售与去杠杆，流动性挤兑下黄金再度成为流动性“提款机”。另一方面，上周油价延续攀升，再创近期新高，对金价构成宏观利空。

　　10月美联储议息会议如期暂缓加息，声明中将经济评估从“稳健”上调为“强劲”，同时表明“积累更多信息将有助于委员会确定合适的政策立场”。市场当前预期12月和明年将再各加息一次，相较于9月议息会议后的预期再加息4-5次已明显回落，12月议息会议前的两份就业报告和一份通胀报告将为美联储的决策提供进一步依据。

　　展望后市，伴随着加息预期的回落，10年期与2年期美债收益率均有明显下行，对黄金的宏观压制有所缓和，在度过近期的流动性冲击后，基本面支撑下的配置价值进一步凸显。

　　中长期看，支撑黄金的结构性逻辑并未近期波动而动摇。美国财政可持续性问题、全球央行购金的持续趋势、以及地缘政治格局的碎片化，共同构成了黄金中长期配置价值的坚实底座。

　　未来一周黄金投资重点关注的信号：1）10月美国非农就业；2）中期选举进展；3）美伊局势进展。

　　相关产品

黄金ETF华安（518880）/联接A（000216）/联接C（000217）黄金股ETF华安（159321）

　　基金费率说明：

　　关于ETF产品申购/赎回费率，投资者在办理现金申购或赎回时，销售机构可按照不超过0.5%的标准收取一定的费用/佣金，其中包含交易所、登记结算机构等收取的相关费用。黄金ETF联接A（000216）单笔申购金额 M＜100 万，申购费率 0.60%；单笔申购金额 100 万≤M＜300 万，申购费率 0.40%；单笔申购金额 300 万≤M＜500 万，申购费率 0.15%；单笔申购金额 M≥500 万，申购费率每笔 1000 元。赎回，持有期限 Y＜7 天，赎回费率 1.50%；持有期限 7 天≤Y＜1 年，赎回费率 0.10%；持有期限 Y≥1 年，赎回费率 0.00%。管理费率 0.50%；托管费率 0.10%。黄金ETF联接C（000217）申购费率 0.00%。赎回，持有期限 Y＜7 天，赎回费率 1.50%；持有期限 7 天≤Y＜30 天，赎回费率 0.10%；持有期限 Y≥30 天，赎回费率 0.00%。管理费率 0.50%；托管费率 0.10%；销售服务费 0.35%。黄金ETF联接I（022653）申购费率 0.00%。赎回，持有期限 Y＜7 天，赎回费率 1.50%；持有期限 Y≥7 天，赎回费率 0.00%。管理费率 0.50%；托管费率 0.10%；销售服务费 0.10%。

　　风险提示：敬请投资人关注投资黄金主题基金的特有风险，如黄金市场波动的风险、基金投资组合回报与国内黄金现货价格回报偏离的风险、上海黄金交易所黄金现货市场投资风险等主要风险。黄金股票ETF为股票型基金，主要投资于标的指数成份股及备选成份股，具有与标的指数相似的风险收益特征。黄金股票ETF可投资港股通标的股票，将面临汇率风险和港股通机制下因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。基金管理公司不保证上述基金一定盈利，也不保证最低收益，基金过往业绩不能预示未来收益。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。市场有风险，投资需谨慎，风险自担。投资人在投资基金前应认真阅读《基金合同》和《招募说明书》等基金法律文件，全面认识基金产品的风险收益特征，在了解产品情况及听取销售机构适当性意见的基础上，根据自身的风险承受能力、投资期限和投资目标，对基金投资作出独立决策，选择合适的基金产品。

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